《人民币国际化报告2017》主题为“强化人民币金融交易功能”。报告在国际经验借鉴、理论分析和实证研究基础上，集中探讨了强化人民币金融交易功能的必要性、主要实现路径及其所需要的制度基础。报告认为：强化人民币金融交易功能具有现实紧迫性；要抓住国际金融市场调整的机遇期，充分利用人民币加入SDR的制度红利，深化国内金融改革，通过顶层设计和相关法律、政策的国际协调，充分发挥直接投资对人民币国际化的撬动作用，大力发展以人民币计价的债券市场和国际信贷市场，构建顺畅的人民币环流机制；并依靠功能强大的多层次外汇交易市场、安全高效的人民币跨境支付清算体系等金融基础设施建设，为强化人民币金融交易功能进而实现人民币国际化最终目标提供制度保障。

第1章人民币国际化指数11.1人民币国际化指数及变动原因11.1.1人民币国际化指数现状11.1.2人民币国际化的主要动力31.1.3人民币国际化面临的主要障碍41.2人民币国际化指数变动的结构分析51.2.1贸易项下人民币国际化驱动力放缓61.2.2资本金融项下人民币国际使用频现亮点71.2.3人民币国际储备功能显著增强10专栏1—1人民币正式加入SDR，国际金融架构变革取得重要进展101.3主要货币的国际化指数比较121.3.1美元国际化指数变动分析121.3.2欧元国际化指数变动分析131.3.3英镑国际化指数变动分析131.3.4日元国际化指数变动分析13专栏1—2英国“脱欧”如何影响人民币国际化?14第2章人民币国际化现状172.1跨境贸易人民币结算17专栏2—1跨境贸易人民币结算与进出口、汇率变动是否相关?202.2人民币金融交易212.2.1人民币直接投资21专栏2—2“一带一路”成为中国对外投资新亮点232.2.2人民币证券投资24专栏2—3熊猫债市场井喷252.2.3人民币境外信贷302.2.4人民币外汇交易302.3全球外汇储备中的人民币322.3.1人民币加入SDR正式生效32专栏2—4国际储备货币地位对一国经济金融长远发展具有重大意义322.3.2央行层面加强货币金融合作342.4人民币汇率及中国资本账户开放342.4.1人民币汇率制度改革342.4.2人民币汇率水平352.4.3中国资本账户开放度测算412.4.4开放度发生变化的资本项目48第3章强化人民币国际金融交易功能的必要性543.1国际金融交易功能与货币国际化:理论和现实分析543.1.1文献简述:金融交易功能在货币国际化的发展中越来越重要543.1.2金融交易功能是货币国际化不可缺失的部分563.1.3发达金融市场是化解国际货币发行国“三元悖论”的关键573.2国际金融交易功能与货币国际化:实证研究583.2.1研究框架583.2.2统计性分析:美元、欧元的优势地位明显603.2.3实证结果:提升金融交易功能显著促进货币国际化发展673.3主要货币提升金融交易功能的经验借鉴713.3.1英国:经济和贸易需求催生的金融市场713.3.2美国:对外投资和票据市场带动的金融市场723.3.3日本:政府和世界环境倒逼的金融市场733.3.4德国:区域经济发展推动的金融市场753.3.5对中国的借鉴意义753.4新时期人民币国际化为什么需要金融交易作为主要推手773.4.1完善的金融市场可以缓冲货币国际化带来的风险773.4.2金融市场的发展在各方面带动人民币国际化783.4.3人民币国际化为金融市场发展提供机遇793.4.4政策建议:循序渐进推动金融市场发展81第4章发挥直接投资对人民币国际化的杠杆作用844.1中国已成为全球重要的直接投资大国844.1.1继续保持发展中国家最大的外资吸收国地位844.1.2成为新兴的对外投资大国884.1.3“一带一路”沿线国家成为新的投资热点92专栏4—1加强国际产能合作，“一带一路”助力供给侧结构性改革934.2直接投资夯实人民币国际化的经济基础964.2.1人民币国际化必须具备的条件964.2.2直接投资是经济可持续发展的重要保障98专栏4—2史上最大海外矿业并购:五矿收购拉斯邦巴斯994.2.3直接投资是巩固贸易地位的必要手段1014.3直接投资推动人民币国际化的具体路径1034.3.1提高人民币的投资使用比例1034.3.2提高贸易人民币计价结算份额1044.3.3壮大人民币国际化的金融主力军106专栏4—3CEINEX———离岸人民币的投资新渠道1074.4直接投资推动人民币国际化面临的挑战1084.4.1国家风险和法律约束1084.4.2直接投资大而不强1104.4.3人民币国际化基础薄弱1134.4.4尚未建立必要的联动机制1144.5对策与建议114第5章主要突破口:人民币债券市场1175.1债券市场是国际资本流动的主渠道1195.1.1全球债券市场发展迅速1195.1.2重要经济体债券发行1205.1.3债券市场是国际资本流动的主渠道之一1215.2加强人民币在全球债券市场的金融交易功能1235.2.1国际化货币金融交易功能的体现1235.2.2人民币在全球债券市场范围内实现金融交易功能的途径1255.2.3目前的最优路径在于促进在岸债券市场开放1265.3人民币在岸债券市场的基本情况与对外开放现状1285.3.1中国在岸债券市场的基本情况1285.3.2在岸债券市场开放进程1325.4人民币债券在岸市场开放的机遇与挑战1345.4.1优化货币政策执行框架，增进债券市场流动性1355.4.2发挥财政部门作用，重视国债的金融功能1375.4.3建立统一监管框架，增加市场间互联互通1385.4.4丰富风险管理工具，发展债券衍生品市场1385.5人民币债券种类的创新1395.5.1发展资产支持债券市场1405.5.2发展熊猫债市场1425.5.3发展新兴SDR债市场1445.6协调人民币债券在岸和离岸市场发展1455.7结论与政策建议147第6章美元加息周期内的重要发展契机:人民币国际信贷市场1496.1人民币国际信贷市场的发展现状1496.1.1人民币国际信贷市场的发展规模1496.1.2人民币国际信贷市场的全球布局1516.1.3人民币国际信贷市场发展滞后的原因分析1536.2人民币国际信贷市场发展的时代背景与机遇1646.2.1美元升值预期为人民币国际信贷市场发展打开机会窗口1656.2.2全球经济对中国贸易依赖程度逐渐提高1696.2.3人民币国际信贷发展有助于缓解国际市场中的货币错配难题1716.3人民币国际信贷推动人民币国际化的路径选择1736.3.1贸易路径1736.3.2金融市场路径1766.4人民币国际信贷市场发展的政策性建议1796.4.1充分利用贸易信贷和对外直接投资形成人民币境内外循环机制1806.4.2引导资金“由虚向实”，提升企业国际竞争能力1806.4.3鼓励企业和金融机构更多走向“一带一路”沿线国家和新兴经济体1816.4.4大力推动人民币海外离岸市场的发展182第7章人民币外汇市场创新:多层次、多元化1837.1人民币外汇交易市场现状1837.1.1人民币外汇市场的功能1837.1.2人民币国际化需要外汇市场提供功能支撑1867.1.3人民币外汇市场演进及特征1877.1.4人民币外汇市场的改革和发展1887.2人民币现汇市场的创新1907.2.1人民币直接报价币种的拓展1907.2.2外汇交易电子化平台趋势1927.2.3发展人民币现汇市场的建议1947.3人民币外汇衍生品市场的创新1957.3.1人民币外汇衍生品市场创新的重要意义1957.3.2人民币外汇远期和掉期市场的发展1967.3.3人民币外汇期权市场的发展1987.3.4人民币交叉货币掉期市场的发展2007.3.5人民币外汇期货市场2037.4构建离岸市场与在岸市场的联动机制2047.4.1人民币离岸市场的演进过程2047.4.2人民币离岸市场与在岸市场的联系渠道2057.4.3人民币离岸市场和在岸市场的联动关系2067.4.4促进人民币离岸市场和在岸市场协调发展2077.5政策建议208第8章健全金融基础设施，完善人民币交易功能2108.1继续完善人民币跨境支付系统和人民币清算行体系2108.1.1人民币支付体系现状2118.1.2CIPS的运行规则及清算方式214专栏8—1CIPS有助于降低跨境支付流动性风险和操作风险2158.1.3CIPS系统需要进一步健全217专栏8—2欧美跨境支付系统值得借鉴的经验2178.2完善人民币金融交易法律制度建设2198.2.1构建适应人民币国际化的审慎监管制度2198.2.2建立资本项目管制临时回弹机制2238.2.3构建并完善促进金融市场发展的法律制度2248.2.4构建并完善人民币清算体系的法律制度2258.3加强人民币跨境交易税收制度建设2288.3.1人民币跨境交易方式2288.3.2人民币跨境交易涉及的税收问题2298.3.3完善人民币跨境交易税收制度的建议2318.4征信与信用评级2318.4.1发展中国征信与信用评级基础设施的意义2328.4.2中国征信与信用评级基础设施发展现状2338.4.3助推人民币国际化的征信体系建设发展思路2378.4.4助推人民币国际化的信用评级体系建设发展思路238第9章结论与建议2409.1主要结论2409.2主要建议245附录1对外直接投资与东道国经济增长的实证分析252附录2中国故事———ODI的经济效益大于FDI254附录3直接投资带动双边贸易增长的实证研究259附录4中国证券交易结算系统262附录5推动保险业为“一带一路”倡议保驾护航266附录62016年人民币国际化大事记272参考文献285后记288