人民币国际化是重要的国家战略之一。《人民币国际化报告》自2012年起每年定期发布，忠实记录人民币国际化历程，深度研究各个阶段的重大理论问题和政策热点。2014年报告的主题是“人民币离岸市场建设与发展”。课题组深入研究了离岸市场促进货币国际化的内在逻辑，重点分析了离岸市场建设与发展对现阶段人民币国际化的意义和影响。结合当前人民币离岸市场发展形势，讨论了资本账户尚未完全开放下推进人民币国际化的现实路径，以及人民币离岸市场的合理布局。2014年报告特别强调了三个问题：第一，RII继续稳步攀升，开启个位数时代，而且贸易计价和金融计价共同推高跨境人民币使用程度的特征更加明显。第二，人民币给予国际社会的信心主要来自于实体经济层面，但要保持人民币的国际吸引力则少不了发达的离岸金融市场。快速成长的人民币离岸市场对当前人民币国际化进程还具有额外的现实意义：既将跨国资本流动的风险控制在有限的离岸市场范围内，又以变相的放松资本管制提高人民币的金融计价份额，从而为有序推进资本账户进一步改革创造宝贵的时间窗口。第三，世界主要国际金融中心对于建立人民币离岸金融中心普遍持欢迎态度，新兴国际金融中心更是积极争抢人民币离岸业务。在全球范围内布局人民币离岸市场时，既要尊重水到渠成的传统实现模式，也不要轻易否定主动培育市场的可能性。

第1章人民币国际化指数1.1人民币国际化指数定义及编制1.1.1人民币国际化1.1.2人民币国际化指数1.1.3人民币国际化指数的构建原则1.1.4人民币国际化指数指标体系1.1.5人民币国际化指数计算方法及其经济含义1.2人民币国际化指数及变动原因1.2.1人民币国际化指数现状1.2.2推动RII走强的四大原因1.3人民币国际化指数变动的结构分析1.3.1人民币国际贸易计价结算占比迅猛增长1.3.2人民币国际金融计价结算功能强化1.3.3人民币外汇储备功能继续扩大1.4主要货币的国际化指数比较第2章人民币国际化现状2.1跨境贸易人民币结算2.2人民币直接投资2.2.1人民币境外直接投资2.2.2人民币外商直接投资2.3人民币证券投资2.3.1国际债券和票据市场2.3.2股票市场2.3.3衍生产品市场2.3.4RQFII扩大为全部境外机构2.4人民币境外信贷市场2.4.1境内金融机构人民币境外贷款2.4.2离岸市场人民币贷款2.5全球外汇储备中的人民币2.5.1人民币进入更多国家的官方储备2.5.2国际储备多元化新趋势2.6人民币外汇及离岸市场2.6.1人民币外汇市场2.6.2人民币离岸市场2.7人民币汇率2.7.1人民币汇率制度2.7.2人民币汇率水平2.8中国资本账户开放程度2.8.1中国资本账户开放度测算2.8.2开放度发生变化的具体项目第3章舆情与观察3.1经济学家视点3.2人民币国际化的国际舆情分析3.2.1国际舆情分析方案与技术3.2.2人民币国际舆情特征3.2.3人民币国际舆情关注内容比较3.3观察———人民币国际化实践3.3.1前海地区跨境人民币业务调研3.3.2香港人民币离岸市场调研3.3.3人民币国际化国外专家专项调查分析第4章货币国际化和离岸市场:历史经验的启示4.1离岸市场发展的必然性4.2离岸金融市场发展的重要意义4.2.1离岸金融市场的特点4.2.2离岸市场的职能4.2.3离岸市场对世界经济的影响4.3人民币国际化与离岸市场建设的内在逻辑4.3.1离岸市场建设有利于人民币国际化纵深发展4.3.2缓解资本账户开放前的人民币可兑换障碍4.3.3抓住当前有利时机，以离岸市场促进人民币国际化4.4以离岸市场促进人民币国际化:理论与实证分析4.4.1影响国际货币区域分布的主要因素4.4.2对货币区域分布影响因素的实证检验4.4.3全球主要离岸金融中心人民币交易比重模拟第5章人民币离岸市场的现状和未来5.1香港人民币离岸市场5.1.1发展历程5.1.2总体评价5.2其他地区人民币离岸市场5.2.1伦敦人民币离岸市场5.2.2非洲人民币离岸市场5.3人民币离岸市场进一步发展的机遇5.3.1稳定的政治局面和持续的经济发展5.3.2深层次金融改革和金融创新5.3.3人民币流出途径与回流机制逐步形成5.3.4世界主要金融中心普遍持欢迎态度5.4人民币离岸金融中心选址研究5.4.1模型构建5.4.2模型分析与结论第6章建设人民币离岸市场的挑战6.1离岸人民币产品和机构竞争力有待提升6.1.1离岸人民币金融产品不健全6.1.2中资离岸金融机构创新能力较弱6.1.3在岸与离岸金融市场相互影响6.1.4缺乏高效安全的离岸人民币支付清算系统6.2人民币离岸金融中心法律制度架构有待建立6.2.1金融监管的挑战:设置监管机构与优化监管措施6.2.2保密制度带来的冲击6.2.3细化反洗钱法律规范及提升实施效率6.2.4明晰离岸金融业务载体制度6.2.5建立离岸金融中心的司法制度6.2.6人民币离岸金融中心面临的法律挑战及建议6.3国内货币政策和金融监管将承受较大压力6.3.1离岸市场发展可能干扰国内货币政策6.3.2离岸市场发展对金融监管提出更高要求6.4避税港型离岸金融中心可能构成较大威胁6.4.1避税港型离岸金融中心的负面影响6.4.2避税港型离岸金融中心对中国的挑战第7章结论与建议7.1主要研究结论7.1.1RII开启个位数时代7.1.2国际舆论对人民币给予更多关注7.1.3离岸市场建设促进货币国际化7.1.4人民币离岸市场国际布局选择7.1.5人民币离岸市场建设的主要挑战7.2政策建议7.2.1培育本土跨国公司并推动实体经济国际化7.2.2针对各国关切引导人民币国际舆情7.2.3“内外互动”破解人民币国际化难题7.2.4抓住有利时间窗口加速建设人民币离岸市场7.2.5创建高效安全的离岸人民币清算系统7.2.6完善人民币离岸市场的法律制度框架7.2.7强化并提升中华文化的国际认同感与影响力附录1国际舆情及人民币离岸中心讨论1.1国际媒体对人民币国际化进展的评估和政策建议1.1.1对人民币国际化前景的信心1.1.2人民币的地区化战略1.1.3人民币国际化可能面临的问题1.1.4对于未来进一步改革的政策建议1.2关于人民币离岸中心的讨论附录2交通银行人民币离岸业务发展经验附录3主要离岸金融中心3.1内外一体型离岸金融中心:伦敦和香港3.1.1伦敦3.1.2香港3.2内外分离型离岸金融中心:纽约3.3内外渗透型离岸金融中心:新加坡3.4避税港型离岸金融中心:开曼群岛和英属维尔京群岛3.4.1开曼群岛3.4.2英属维京群岛附录4离岸金融中心的税制比较4.1“免征直接税”模式4.2“免征境外所得税”模式4.3“免征某些所得税”模式4.4“境外所得适用低税率”模式4.5“所得税和一般财产税适用低税率”模式4.6“特定行业或经营方式税收优惠”模式附录5人民币国际化大事记主要参考文献后记